2022年12月

 2022年12月

目前持倉 (組合由4/2022年開始, 累計BND下跌了1.59%, 而VT下跌了1.5%)

VT的持倉成本由88.14下降至87.94

BND的持倉成本由74.34下降至74.1

組合比例及配置(維持股及債比例是 81.5:18.5)

這個月供ETF計劃實行了9月，體驗到股市波動，但維持住買入紀律，合共買入了33股VT及9股BND，截止12月年底，VT及BND各下跌了1.5%及1.59%，組合算是十分穩定地成長(比較中概科技股一般都有超過20%以上的跌幅)，所以來年2023年我會將每月供款由港幣3000元增加至4000元。

買入記錄11/2022

   2022年11月

目前持倉 (組合由4/2022年開始, 累計BND跌了1.36%, 而VT升了1.64%)

VT的持倉成本維持88.14

BND的持倉成本由74.63微跌至74.34

組合比例及配置(維持股及債比例是 82:18)

買入記錄10/2022

  2022年10月

目前持倉 (組合由4/2022年開始, 累計BND跌了5.52%, 而VT跌了4.71%)

VT的持倉成本由89.7跌至88.1

BND的持倉成本由75.82微跌至74.63

組合比例及配置(維持股及債比例是 82:18)

買入記錄9/2022

 2022年9月

目前持倉 (組合由4/2022年開始, 累計BND跌了4.43%, 而VT跌了8.96%)

VT的持倉成本由89.7跌至88.78

BND的持倉成本由75.82微跌至75.33

組合比例及配置(維持股及債比例是 82:18)

買入記錄8/2022

2022年8月

買入理由: 每月定額買入VT+BND

目前持倉 (組合由4/2022年開始, 累計升了5.2%左右)

VT的持倉成本由88.5升至89.7

BND的持倉成本由75.62微升至75.82

組合比例及配置(維持股及債比例是 82:18)

 《投資簡義》

讀完波頓·麥基爾 (Burton Malkiel)的《漫步華爾街》後，其實已經了解投資低成本而分散的指數基金的原因及好處、也能掌握資產配置及再平衡的操作等，但《漫步華爾街》這本書有成400多頁，當中有很多是講述金融歷史，少一點毅力都想放棄，當筆者睇完漫步華爾街後，想在香港公共圖書館查找這作者其他的相關著作，發現他與另一位投資大師艾里士(Charles Ellis)合著的另一本著作《投資簡義》，雖然該書大約只有170頁，但內容簡單直接，非常適合投資新手，並建議每隔一到兩年重讀一次。

Charles Ellis（左）和Burton Malkiel（右）合著的The Elements of Investing，是一本淺白易明的投資小書。

作者在書中提出六個致富錦囊及四個好朋友

六個致富錦囊: 

1. 開始儲蓄
2. 指數基金
3. 分散投資
4. 避免出錯
5. 簡單至上
6. 對抗逆境

四個好朋友:

1. 分散投資
2. 重新調整
3. 平均成本法
4. 指數化

開始儲蓄 (盡早及定期儲蓄)

• 嚴守量入為出的原則，減少花費，且必須遠低於收入。
• 永不、永不，永遠不要欠下信用卡債。香港信用卡利息大約是30多個百分比。
• 及早開始儲蓄：時間就是金錢 (複利率)
• 神奇72法則，公式就是 X x Y = 72，X將你的錢翻一倍所需的年數乘以Y(你的投資回報率等如72，(若你要在十年內將錢翻一倍，回報率要多少才能做到? 答案是 Y=7.2%，另一個應用方法是將72除以任何回報百分率，並找出你需要多久才能將錢翻一倍。舉例說，回報率為8%，你需要多久才能將錢翻一倍? 答案=是9年 (72/8=9)。若有人告訴你芋種投資可於四年將錢翻一倍，那麼每年回報率是多少? 答案:１８％ （７２／４）。
• 消費前判斷什麼東西是需要，什麼東西是想要，但千萬不要因為儲蓄而要犧牲去做有紀念價值的事(例如因為要儲蓄，而不要一家去旅行或進行結婚週年紀念等，這些有紀念性的事，應該要投資在家人裡，值得去花費！我也曾看《與成功有約》這本書，書的P503頁裡有一句深刻的名言，就是「沒有任何成功能彌補家庭的失敗。」

指數基金

• 指數基金消除了嘗試推測哪些個別股份、債券及互惠基金將跑贏大巿的焦慮和成本。
• 指數化這個簡單的投資策略，已跑贏巿面上銷售的數以千計股票和債券基金，只輸給小部分而已。

分散投資

• 作者以一個真人真事去解釋分散投資的重要性，有一位安隆的秘書，她選擇安隆(Enron)作為退休計劃，起初安隆的股價大升，令到她的退休金暴漲近300萬美元，但最後安隆建基於虛假會計和交易騙局上，該公司的CEO最終淪為階下囚。安隆的股價崩塌，秘書的退休儲蓄全數蒸發，她不僅失去飯碗，更失去畢生積蓄，她犯了將所有投資放進同一籃子的錯誤。香港也有類似安隆事件，就是佳寧案。
• 分散投資各類資產 - 包括不同主要行業、股票或債券基金
• 分散投資各個市場 - 例如美國、中國、歐洲、日本或新興國家等等。
• 分散投資時機 - 筆者提出兩個處境，第一場景，假設投資計劃開始後隨即出現跌市，其後急升又再急跌，最終在第五年的時候打回原形。第二場景是市場持續上升，最終於投資結束時累升40%，兩者的投資總額都是5,000美元，但投資者於波動市場最終獲6,048美元，賺了1,048美元；在股市每年穩步上升共40%的場景中，投資者最終卻只有5,915美元。正如巴菲特講: 「若你打算一輩子吃漢堡包，而你沒有養牛，你應期望牛肉價格上漲或下跌?」
• 波動市(可以買入更多)

• 上升市場

• 退休時股市出現長期熊市又點應對? - 到60歲時理應將股債組合維持6:4，這樣已經避免組合出現大幅波動，另外金融相關機構會作出減息來刺激經濟，這樣會令債價上升及股票市場有好轉，這是可以做再平衡動再重新整理組合，另外要有維持1年的生活費及有需要時進行逆按揭，希望可以捱過熊市，到股市價格上升時才減持手上股票ETF以供生活費用所需。
• 當一種資產價格下跌時，正確反應是不要恐慌及離場，反之，你需要長期紀律及個人毅力去買入更多，降低成本。
• 平均成本法不是消除投資普通股風險的靈丹炒藥，亦不能避免你的退休計劃在類似2008年的時期不會價值暴跌，因為沒有計劃能保護你免於熊市的衝擊。你亦需要同時擁有現金及信心，即使處於最黑暗時期，仍能繼續作出定期投資。
• 重新調整(rebalancing)，由於市場價格會隨着時間變動，你的股票或債券投資組合分配比例亦然。重新調整只不過是定期審視組合中不同投資的分配，並將之調整回你想要的比重。重新調整減低投資組合的波動及風險，亦常可提高回報。假若要將資產留比下一代，那麼就不要採用債券比例較高的組合，而要採用股票比例較高的組合。另外，投資者隨着年歲增長，亦可考慮重新調整，例如減低股票比重，令資產配置更為保守，有助減輕壓力。

避免出錯

• 投資其中最重要一課，是避免跟隨大隊，列舉出巴菲特的成功，2000年初的科網泡沫及2005-2006年的按揭擔保證券及衍生工具，這些產品在2008年拖垮很多金融機構。
• 切忌過度自信，如果我們作出了一項成功的投資，就會把運氣和技巧混為一談。在互聯網股票2000年初價格倍翻的時候，你很容易就以為自己是投資天才，但也能逃過往後的2008年金融風暴及2012年的歐債危機嗎?
• 投資者應避開任何預測股市的衝動，任何即使由公認專家所作出的預測，也不見得好過隨機猜測。
• 提防「市場先生」，作為人類，我們對人多眾有安全感，投資者傾向於牛市及市場亢奮時，感到越來越樂觀，並不息覺地承擔更大風險，這就是投機泡沫越滾越大的原因。但任何已變成朋友間熱門話題、或被媒體大肆炒作的投資，都很有可能失敗收場。
• 市場先生有兩個不懷好意的目的：第一個是誘騙投資者在市場觸底或接近觸底時，沽出股票或互惠基金；第二個是誘騙投資者在市場登或接近登頂時，買入股票或互惠基金。市場先生嘗試誘騙我們於錯時間改變投資。
• 將成本降至最低，投資顧問費用越高，投資回報就越低。經紀的真正工作不是為你賺錢，而是從你身上賺錢。

簡單至上

• 20世紀最偉大的科學家愛因斯坦，有一句至高格言：「凡事都應該力求至簡，但不能過於簡單。」(Everything should be made as simple as possible - but no simpler.)
• 把你的長遠投資投放在低成本指數基金，你的最佳股票投資選擇，是追蹤總體全球股票指數基金及債券基金。

對抗逆境

• 堅定地執行原先所定立的投資計劃，絕對不要偏離原有計劃。
• 平均成本法，避免單一買入後的下跌風險，令到投資的心理質素更穩定。

• 分散投資(分資產類別、分地區、分行業、分市場及分時間去投資)
• 重新調整 Rebalancing
• 將投資組合的核心指數化 (我個人來講，只把總資產的10%來投資個股。)
• 手持高息股票組合比公司債組合更有利。

最後感想: 我投資年期不算高，但也明白到股市上點會有長勝將軍， 你看黃國英、Cathine Wood他們每年的成績都不是十分穩定，但卻收了可觀的管理費，連頂級基金經理都在市場上損手，自問我依類一般散戶何來有資源及時間能夠打敗大盤呢? 另外，散戶能夠選中個股或基金經理也是難上加難，所以追平大盤為目標，對於散戶來說已經是十分理想。

另外自行研究個股，如果要分散，例如買十隻至八隻不同行業的股票，需具備知識及努力地研究、推測他們的前景及末來盈利，同時也要追蹤大市及個股的業績或消息，又要比較他們的競爭對手，作為業餘、有正職及家庭的散戶來說，怎會有時間每個週末作研究? 每晚放工後還要跟貼美國股市，好像自己是基金經理操盤嗎? 我自己距離退休有一段日子，難道還要持續這類生活30多年到退休? 這樣會已令自己的精神及健康出現了很大的問題，我相信未到50歲，精神及健康已經出現問題! 

因此，書中所提及的股債的長線投資操作是適合9成的人，而我自己在今年也實行這個計劃加一部份收息港股，希望20多年後會有所回報。

最後，指數基金之父約翰・柏格在<<一本書學識投資>>中，指出指數基金排除了個別股份和板塊的風險，以及基金經理選股時的風險，只剩下股市的風險。

買入記錄7/2022

 2022年7月

買入理由: 每月定額買入VT+BND

目前持倉 (組合由4/2022年開始, 累計下跌了5.5%左右)

VT的持倉成本由90.37降至88.5

BND的持倉成本由75.76降至75.62

組合比例及配置(維持股及債比例是 80:20)

買入記錄6/2022

 2022年6月

買入理由: 該月VT+BND累計下跌11.1%, 即觸發買入。
由上月持倉成本價開始計算, VT下跌了7.5%, BND下跌了3.6%:
VT累計下跌了7.5% (93.19-86.15)/93.19 
BND累計下跌了3.6% (76.69-73.9)/76.69
因此立刻投入$3,000，共買入4股VT及1股BND, 倘若組合VT+BND的股價, 再比以下持倉成本價下跌10%或以上, 會再觸發買入, 而每月最多二次買入。)

目前持倉 (組合由4/2022年開始, 累計下跌了7.3%左右)

VT的持倉成本由92.89降至90.37

BND的持倉成本由76.69降至75.76

組合比例及配置(維持股及債比例是 80:20)

資產配置主角之一 : 債券 BND

1. BND 是什麼？
2. BND ETF優點/缺點

BND 是什麼？

BND是由美國Vanguard公司發行(先鋒集團)，這檔ETF成立於2007年，

資產規模巨大，廣泛持有美國各種投資等級債券，包含公債與公司債、不動產抵押貸款債券MBS，但不包括抗通貨膨脹債券(TIPS)和免稅債券(市政債)。

BND規模是目前債券市場第二大的債券ETF，目前BND ETF資產總規模2872億美元，

分散投資持有上千檔債券，不過債券的數量檔數比較沒有太大意義，種類比較重要。

BND的特色是內扣費用很低，支出比率為0.03%，

BND所有債券評等都在投資等級，至少標準普爾評等BBB以上，

等佔最大比重的是美國公債，佔大約66%，

其次是BBB和A等級，合計約34%。

BND的債券風險評等組成資料：

BND的債券年期：

BND的債券種類組成權重資料

BND的債券組成，有4成多是集中在美國公債，其次2成是政府不動產抵押債券MBS，而公司債部分，最多屬於工業類公司債券，其次是金融公司債券。

BND ETF優點/缺點

BND ETF優點：

費用率低，只有0.035%。

債券種類分散，包含部分高評等公司債與MBS，走勢相對其他債券平滑一點。

風險低，屬於中短期債券，債券評級多為投資等級，於股市空頭時較抗跌。

BND ETF缺點：

中短期債券報酬率較低。

資產配置而言，於股市大跌時，保護效果不如純美國公債。

認識 ETF

ETF是什麼？

ETF(exchange traded fund)指數型基金就是一次買進一籃子的標的，

也許是各國的股票、債券、外幣等等投資商品，以股票和債券型的標的為例，

它和基金一樣可以分散風險、不容易暴漲暴跌。

但ETF與基金不同的是，它不用像基金一樣需要跟銀行申購和贖回，

而是可以直接在股票交易所買賣，因此買賣非常方便，

手續費與管理費也比一般基金低很多。

ETF的優缺點

ETF優點

1. 可分散風險：ETF能一次投資一籃子的標的，避免單一個股大漲大跌的風險，降低波動性。

2. 有多種標的：ETF追蹤的指數可能涵蓋非常多的國家、地區或產業，市面上也有非常多追蹤不同指數的ETF，投資人的選擇更多樣。

3. 獲得市場報酬：ETF跟隨指數的特性，讓投資人能獲得跟指數一樣的報酬。

4. 適合長期持有：ETF是被動跟隨指數，為被動投資的低成本工具，很適合長期投資使用。

5. 費用率低：不由專業經理人主動選股，而是追蹤一個特定指數，可減少管理成本，費用率較低。

ETF缺點

1. 短線買賣會增加交易成本：因為ETF可像股票一樣在股票市場買賣，所以容易讓一些投資人執行短線交易，但其實這樣反而會增加交易成本。

2. 績效難勝過指數：ETF是追蹤指數，所以績效會跟指數差不多，甚至因為費用因素微幅落後一點，贏過指數也不是ETF的目標。

3. 追蹤誤差：有些ETF沒有完全追蹤指數，就會產生追蹤誤差，所以選擇ETF時盡量選擇追蹤誤差小的ETF。

4. 有內扣費用：ETF雖然費用率沒有共同基金高（之後會再介紹兩者的差別），但仍會有內扣費用，有些ETF費用率極低，但也有部分ETF費用率依然昂貴。

5. 有折溢價：ETF在股市中是以買賣雙方的出價進行交易，並不是買ETF的實際價值（淨值），所以容易有時買的較便宜或是較貴的狀況。

一檔股票ETF就能讓你投資全世界 (VT)

1. VT 是什麼？
2. VT 總管理費低廉，僅0.08%
3. VT 的持股成份
4. VT的追蹤誤差如何？
5. VT配息頻率：季配息(3/6/9/12月)
6. VT的優點
7. VT的缺點

VT 是什麼？

VT是由美國Vanguard公司發行(先鋒集團)，這檔ETF成立於2008年，追蹤FTSE Global All Cap Index指數，這個指數包含了美國、美國以外的已開發市場、新興市場，讓你用一檔ETF就能投資全世界。

VT 總管理費低廉，僅0.08%(含 0.01% 非管理費用)

假如你投資1萬美元到VT， 一年費用只有8美元。

VT 的持股成份

VT是追蹤的是FTSE Global All Cap Index，該指數包含全球49個國家及不同行業，共大約9,500多檔公司股票(連結)，當中包括 Apple, Microsoft, VISA, Mastercard, 巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司, 艾克森美孚, 台灣的台積電, 香港上巿的中國企業騰訊, 美團, 建設銀行及阿里巴巴, 香港上巿的香港交易所及AIG子公司AIA, 荷蘭的ASML, 日本的SONY, TOYOTA, 三菱UFJ金融集團, 韓國的三星電子, 歐洲空中巴士, 澳洲國家銀行, 沙地亞拉伯銀行 Al Rajhi Bank等等

而目前10大持股大約佔總資產的15%左右，而且每個月成份股都會有調整。目前10大持股可以看得出全部都來自美國知名公司居多。詳細持股可以看這裡。

以下是VT 基金組合裡所分佈的國家或地區，其中美國佔大約60%，第二位是日本6%，中國則排第5名佔整體組合3.3%，詳細請按這裡。

最後, VT基金組合裡包含不同種類的行業, 其中金融、科技及電子科技佔了整體組合大約4成。

VT的追蹤誤差如何？

從官網上的資料可以看到，VT長年下來(例如table上的5年期)，追蹤誤差為0.18%，誤差相當小。

VT配息頻率：季配息(3/6/9/12月)

VT股價呈上漲趨勢，雖然在2008年金融海嘯跌幅比較深，但因為是持有全世界知名公司，在海嘯之後股價也回穩，之後便一路上漲，這樣的指數型基金適合長期持有，不用在乎短期一天或一年的漲跌。2021年11月的股價約108美元左右。至於股息，美股大多採用季配息，但VT股息不高，在2021年每股股息大約在2美元即15.6港元，相當少，因此不太適合想要靠領股利的投資人。

VT的優點

• 內扣費用低、追蹤誤差小，是想用低成本投資全球型市場的選擇之一。
• 跟隨全球景氣與經濟成長變化，不用選市場、不用管好壞。

VT的缺點

• 如果全球市場有些你不喜歡的國家區域或成分股，在這檔也全都會被納進來。
• 最終還是受美國高權重影響。

這檔優點我想很明顯了，

我覺得有個常見的誤解是：覺得分散就等於安全

分散就只是分散而已，畢竟這不是等權重的分散，美國還是佔一半，而其他每個國家都很小。

美國很慘的時候，其他大國家也都會很慘，但美國好的時候，其他國家不一定會好，即使有幾個市場很好，但在VT裡面比重太低，也無足輕重。

買入紀錄 5/2022

 2022年5月, 投入$3,000，共買入3股VT及1股BND

目前持倉 (在5月中VT的低位大約是88.5左右, 但可惜無買到)

組合比例及配置(維持股及債比例是 80:20)

買入記錄 4/2022

2022年4月, 投入$3,000，共買入3股VT及1股BND

目前持倉

組合比例及配置

成立老散博客目的

自我投資介紹: 

我作為一名老散(俗稱: 散戶)，自知能力有限，過往投資成績麻麻，未試過在股票巿場一注獨贏，試過因為自己的貪婪及恐懼，錯過爆升股，又試過買下個股大跌時又唔勇於認錯止蝕，因此整體投資成績平平，雖然能靠投資賺到首期及結婚洗費，之後又再沒有投資，在2020年，眼見股巿因受COVID疫情的影響而大跌，於是乎又從回股巿，打算重新出發，初時購買及研究高增長股+收息股，但是我發現這個投資模式不能長期持續，每天都要睇實個股股價上落，影響工作情況，而且工餘時間又要研究及分析個股，實在太費時，於是決心鑽研被動型的指數基金，建立一個適合自己既投資計劃，投放大部份資金到這個組合裡，同時也會將少部分投資在收息股上，減少睇公司年報及做好風險管理，用工餘時間陪家人，學習其他未知領域及發掘興趣，並透過BLOG去將投資組合的成績分享比大家。

20年為期的投資組合。

目標：資產以符合市場報酬的數字穩定的成長
期間：20年(2022.04-2042.04)
金額：定期定額，平均每月持續最少投入HK$3000
策略：主要是股票ETF (VT) + 債券ETF (BND) + 10%收息股 

參考書籍

其中改變了我投資思考的最大契機，是閱讀普林斯頓大學教授伯頓 ‧ 墨基爾的漫步華爾街開始。在書中，作者最推薦的是不需動腦的方法，也就是投資範圍廣泛的多種指數型基金或指數股票型基金(ETF)，另外，我還閱讀其他系列的ETF投資書籍。

1. 漫步華爾街

2. 不看盤，我才賺到大錢

3. 我用死薪水輕鬆理財賺千萬

4. 我畢業五年，用ETF賺到400萬

5. 「財經部落客」夏綠蒂的 ETF商學院 教你用一支股 賺出3850萬

6. 指數投資：指數型基金完全指南，買對ETF讓懶人也能定投10年賺10倍

7. 聰明的ETF投資法

8. 投資簡義

9. 一本書學識投資