資產配置及投資原則 1. 核心投資被動型股債ETF組合 Vanguard Total World Stock ETF(VT) 及 Vanguard Total Bond Market ETF (BND)為主。 2. 股債比例目前為8:2，按年齡計最高股債比例設定為 6:4。 4....
人生最重要投資（上）｜曾智華
現代人，個個講投資，很可惜，多是狹義的指錢錢錢。其實，人生的投資重點排列，應該是：（一）健康、（二）親情、（三）友情、（四）知識、（五）經濟。五大範疇，經濟排最尾，點解？有了頭四項，第五項自然會來！沒有了頭四項，「窮得」只有錢的人生，何來意義？
冇健康就一切是零
人人皆知，冇健康就一切是零。所以，必會花大量時間及心思望得到健康。不少人誤以為日日進補及「啪」補充劑已掂。其實，這根本沒有中正核心。有兩本書大家應速速看，一是利嘉敏教授的《逆齡生活日常》，另一是馬立礎醫師的《入世養生》。
前者教你如何可以越來越容光煥發，重點——冇得懶，經常保持TOP FIT的狀態秘訣是由日到夜都執行身體各部分的微改善（Micro Efficiency），由起牀一刻開始不停做舒舒服服的輕鬆運動。
運動，乃最佳的身體保育，這是全球醫學界一致認定的。
精神狀態及心態也重要
身體之外，精神狀態及心態也絕對重要，這就到馬醫師在《入世養生》中的分享。人人以為養生就是食療、湯水、打坐、瑜伽……，只對了並非最重要的一半。更重要的一半是人生的態度，由心而出的一種豁達與鬆容。達觀的人看透世情，看透就可放下，了解人生不可應不應追求盡如人意，故此，要諒解，要包容，要懂得異位思考及半杯水理論。
快樂寬容，能令免疫力提升，病魔遠離，乃最佳養生之道。
多點結交高智慧的快樂朋友，自然受到感染，慢慢地，你不但吸收，更會製造及發放正能量，身心皆能經常維持在健康境界。
親情永遠是最大靠山
第二項投資是親情。親情，永遠是你最大的靠山，有任何問題，家人都會義無反顧替你解決，不為甚麼，就是一種與別不同的先天關係與感情。所以，「投資」家庭關係也非常重要，不要等天掉下來，必須主動出擊。對，我在這方面是弱手，但仍會積極維縶家人的感情，並令大家不用為任何事宜擔心憂慮。
另外三項重要的人生投資，下期繼續。
人生最重要投資（下）｜曾智華
上周《人生最重要投資（上）》刊出後，反應遠比預期中大，社交媒體平台上相當多留言。最奇怪，冇乜市儈Haters出現，散布金錢才是人生至高無上目標，故應不擇手段去搵錢的歪論。或許，我的讀者皆屬上了年紀、看透世情一輩吧。事實上，若活了大半世仍不知金錢應放人生中甚麼位置，咁就真係幫唔到你喇。
上周《人生最重要投資（上）》刊出後，反應遠比預期中大，社交媒體平台上相當多留言。最奇怪，冇乜市儈Haters出現，散布金錢才是人生至高無上目標，故應不擇手段去搵錢的歪論。或許，我的讀者皆屬上了年紀、看透世情一輩吧。事實上，若活了大半世仍不知金錢應放人生中甚麼位置，咁就真係幫唔到你喇。
上期講出人生最重要投資的頭兩位——健康及親情，今日講第三位，友情。小學生都懂——在家靠父母，出外靠朋友。一個人，叻到會飛都冇可能乜都識，乜都攬晒上身做晒，故此，一定要識借力。
好友力量互補 你幫我幫你
這個借力，不少低層次者會誤會為利用朋友，錯！借力，正是與身邊好友組合出一股互補力量，你幫我時我幫你，大家真誠付出，做到肝膽相照。經常聽到負能量者呻，好難信人，又或，好難有真心朋友。對嗎？對三分一，因人性自古多疑，但你可發覺冇朋友者，十之九九本身就根本不是一個好朋友？結交朋友，只要大方真誠地先付出，做個難得的好朋友，自然物以類聚，大把優質人埋身俾你選擇做朋友。一旦建立寬闊朋友網，你的生活，將非常充實愉快樂，必發覺處處皆貴人。
朋友感情不會天掉下來，必須長時間投資，切勿指望收穫而不耕耘，明白嗎？
人生最重要投資的第四項，是知識。個個童年時，皆被父母壓逼，目標當然是希望子女考試得到好成績，順利進入著名大學，然後成為入息豐富的專業人士，確保人生路路暢順。
知識開拓智慧 成終身財富
這種想法，冇乜錯，錯在絕大部分父母只將個人期望投射到子女身上，無論喜歡否，有興趣否，都要逼讀，搞出反效果？其實讀書最大的得着，是求知識。擁有越多知識，人生的競爭力就越大。知識開拓智慧，有了之後，就成終身財富，冇人能夠取走，更高手的騙徒也不能。過人的智慧可以創造命運，更可以創造財富。
人生重要投資第五項是經濟，不用講了，因只要之前四項成功，我未見過有一個是沒有豐裕生活的。
資深傳媒人 曾智華
《金融第十人》李聲揚－－1000萬投資5年 買什麼好?
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2024年9月20日
李聲揚 金融第十人
1000萬投資5年 買什麼好?
比特幣21個、黃金490盎斯、美股標普指數ETF（SPY）2300股、盈富基金（02800）552500股、定期存款1000萬元、美國長債ETF（TLT）12800股、兩個將軍澳新都城高層兩房單位。以上資產，現在都值1000萬元左右。5年後，何者最值錢？什麼最不值錢？
換個角度想：讀者今天有1000萬元可以投資，買什麼好？這應該是不少中產讀者很切身問題。筆者設定的年期是5年。皆因「短期市場是投票機器，但長期是體重計」，也就是路遙知馬力。多遙才知馬力？愈遙愈好，但定得太遠，讀者會覺得像講「中美未來百年必有一戰」般遙不可及。所以，5年是較合適的年期。
1000萬元，看5年，買什麼好？主流資產來來去去還是那幾種【表】：股票（港股或美股）、房地產、黃金、比特幣、債券，或者是做定期存款。哪一樣才是最好的投資？
筆者本文，明顯受內地著名基金經理但斌的微博帖文啟發。但斌也是看5年，但他提供的選項是：貴州茅台（660519.SH）、比特幣、黃金、輝達（NVDA）、微軟（MSFT）、北京和上海核心的小戶型一套，以及LV經典包包。
筆者將但斌的問題略為改良。首先，為求簡潔，筆者沒有提供個股選項（可能下一篇文討論），只論大盤指數，這也較符合「資產配置」的定義。第二，筆者將內地房地產，換為香港。此外，筆者提供了債券和做定期存款的選項。最後，筆者沒有提供LV包包的選項，皆因筆者對「經典款」一無所知，而且包包的價格也不像黃金、比特幣般公開透明客觀。同一道理，筆者原本想提供勞力士名錶或法國紅酒的選項，但考慮到技術問題，還是作罷。
在7種資產中尋寶
表中列舉7種選擇，代表7種資產類別。黃金、比特幣不用多講，美股以SPY來量度，港股則用盈富基金為準（留意要計及派息），債券以TLT為準。至於樓市，則以將軍澳新都城高層兩房單位為準。為什麼？皆因新都城是「十大藍籌屋苑」中最年輕。若本專欄或本人夠長命，二三十年後回顧，則還要顧及個別屋苑可能會重建的問題。至於尺價，當然隨着單位座向、大細等不同，筆者挑選的是近期成交的高層兩房363平方尺（實用面積計）單位。
表中除了「單價」，還附有「數量」。表中的資產，現價總值都大約是1000萬元。例如490盎斯的黃金，就值1000萬元，兩個新都城單位也是如此。大家認為，5年後，哪一項資產會最值錢？哪一項最不值錢？請先寫下自己答案，筆者接下來開估。
「開估」有兩個層面。首先是筆者猜測大家的答案。筆者猜想，多數讀者應該估黃金或者比特幣表現最好，而認為盈富基金和新都城單位最差，是不是？為何筆者會如此猜呢？皆因人性一般是短視，記近不記遠。盈富基金和香港樓市近年表現甚差，一般人都會認為未來5年照樣差。同樣地，比特幣和黃金今年表現強勢，不少人也會認為永遠好景。再加上近期大家都在討論美國衰退，甚至擔心美國總統大選會出現亂象，所以相信不少人不敢看好美股，寧願看好黃金、比特幣。不少人看淡美股1年表現，筆者不會質疑，但5年呢？
料美股表現最好
筆者自己的心水呢？很簡單，筆者必然相信美股表現最好。比特幣或黃金會否更好？不知道，筆者不敢抹殺這個可能。但其餘幾種資產，相信難以比得上美股。
筆者如此判斷，皆因5年就是「足夠長」的時間，去反映基本因素。筆者向來相信「股票為王」，一年半載不敢講，但至少看歷史數據，可以長期持續跑贏股票的資產類別，近乎沒有。
為何股票總是跑贏？可以寫幾萬字，但簡單來說，股票跑贏，皆因投資者承受了更大風險，他們「理應」獲得更高回報。當然，風險和回報的關係，博大精深，很多人連什麼是「風險」也不甚了了，專家也沒有共識。可以肯定的是，現實並非「風險和回報成正比」，也不是「風險愈大回報愈大」（否則賭場那些亡命之徒早已發達）。但在資產類別層面來說，風險和回報，的確呈頗明顯的線性關係，讀者可以Google「Asset class risk and return」的圖表看看。
說到風險，筆者當然相信「長期持有就能減低風險」，但正如同文涂國彬兄所言，「世人都說長揸好，惟有短炒忘不了」，長揸的過程中，如何捱過七七四十九劫，才是重點。比特幣可能可以跑贏股票，畢竟是新興事物，以往的經驗未必適用。問題是：若以波幅而言，比特幣的風險實在太大。若閣下是一窮二白的少年倒還好，但1000萬元身家全數瞓身比特幣？相信可以做到的人，萬中無一。相反，筆者相信1000萬元身家，all in大盤股票指數，風險仍是可以承受，至少筆者有不少讀者成功做到（秘訣是：不要太貼市，不要24小時盯着市場）。
60%買SPY 30%揸盈富
說了這麼多，結論呢？筆者的「真命天子」，其實不在表內。筆者相信分散是最好，若要1000萬元All in，請買環球股票指數ETF，例如VT和ACWI都可以。若只能在表中挑選，筆者會建議60%SPY、30%盈富基金、10%黃金和比特幣。但若拿槍指着筆者，只能選一項──則還是買SPY吧。至於定期存款，應該必然跑輸，債券也很難長期跑贏股票。房地產嘛？還是自住好了。
組合比例及配置(維持股及債比例是 80.01%:19.99%)
下一年的投資策略
VT及BND的組合維持了第二年，組合慢慢地成長，筆者不需要理會市場情緒，學習技術及個股分析，了解資金流方向，地緣政治，投資環境變化問題等等，只需要有規律地投入適當的資金，以維持股票及債券ETF比例就能夠成功，下一年，我會投入資金由每月4000元加至5000元，希望隨住人工的增加，投入的資金也增加，令組合成長得更快。
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